复产不足 16mnH型钢上涨意犹未尽

临近国庆，钢市已基本处于半休市状态，但沪钢加剧振荡交投依然十分活跃。我们认为，尽管钢厂利润得到一定程度修复，但受资金等限制复产不足，加上薄弱的库存结构，十月后资源供应依然偏紧，或将推动16mnH型钢再度挑战1900元/吨一线。

钢厂复产仍受限制

节前现货市场已处于半休市状态，价格普遍持稳。这轮16mnH型钢现 货自底部反弹100—200元/吨不等，我们测算目前华东地区钢厂开始有50—100元/吨的毛利，北方大体处于盈亏平衡线上。不过，尽管部分停减产的钢 厂开始出现复产的意愿，但大量账款需要兑现，在资金没有保障的情况下，复产仍显得有心无力，更多是在刷“存在感”。

高炉周开工率为73.76%，环比小幅回落0.41%；产能利用率为79.18%，环比回落0.69%；钢厂开工率和产能利用率均创历史新低。尽管钢厂盈利率增 加6.75个百分点至20.86%，但盈利面仍处于相对偏低水平，复产动力依然不足。据调查，9月钢厂计划达产率继续下降0.3%，五大品种计划日均产量 共计下降0.7万吨。其中16mnH型钢达产率下降明显仅在66.0%，年同比下降5.3个百分点，比上半年均值低4.2个百分点。少数钢厂复产的同时仍有钢 厂重新加入检修队伍当中。

按照我们测算，以目前开工率计算，年化粗钢产量仅有7.5亿吨左右，较去年下降超过5000万吨，降幅较大。十月下游需求集中释放后，H型钢市场存在阶段性资源供应紧张的可能。

强劲出口和薄弱库存形成支撑

2018年我国出口钢材1.12亿吨，同比增长19.9%或1862万吨。强劲的出口在一定程度减缓了国内压力，出口已成为调节国内供需关系的阀门，一段时期内凭借我们的成本优势，出口仍将保持高位。

另外，随着钢厂利润的改善，不但矿价出现反弹，也刺激前期最为弱势的焦化企业提出了涨价的要求。贸易商反馈年前工程类订单增多，且项目施工结束较晚，甚至9月中旬北方地区一些重点工程仍有供暖施工的现象。一季度国内外矿山季节性减产预计在3000万吨左右，加上钢厂原料库存水平总体偏低，原料阶段性表现相对坚挺，从而对成本有所支撑。

本周16mnH型钢价格走势预测:
名称 价格 地区 备注 涨跌幅 价格单位
16mnH型钢 5790 上海 100*100*6*8 - 元/吨
16mnH型钢 5290 无锡 150*150*7*10 - 元/吨
16mnH型钢 5210 天津 150*150*7*10 - 元/吨
16mnH型钢 5260 湖南 150*150*7*10 - 元/吨
16mnH型钢 5320 湖北 200*100*5.5*8 - 元/吨
16mnH型钢 5290 河北 200*100*5.5*8 - 元/吨

文章来源：www.16mncaogang.com