16mn角钢

近期，钢材市场多重因素叠加，旺季不旺、煤焦短缺、货运新规等等，市场乱象纷呈，让很多投资者感到茫然无措。当前，10月大幅攀升的16mn角钢库存去化不利，仍是市场的主要矛盾之一。

尤其是在钢厂开工仍处于高位，并未出现明显减产的情形下，型材供给端的压力源源不断，如果10月这部分库存不能有效下降，则市场信心将再受打击。总体上，四季度16mn角钢价格在2100-2400元/吨波动的概率较大。

虽然美联储在9月会议上决定暂缓加息，并下调了2017年的利率目标，但是市场认为，耶伦所说的“12月加息的概率较大”，并不是虚张声势，后续美国经济基本面的表现仍是一切问题的根源。而近期国内资金也持续偏紧，央行收紧短期资金投放，控制债市风险，令上海隔夜资金拆借利率大幅走高。

同时，土地购置面积一直被认为是新开工的先行指标，10月 份，土地购置面积跌幅也重新扩大，主要因为一二线城市16mn角钢供给有限，而二三四线城市库存压力仍大，开发热情仍然低迷。基建方面，10月基建投资增速较上 半年有明显回落，在地方财政资金紧张、赤字扩大的限制下，后续基建投资重新走强的难度增加，难以抵消房地产新开工下行的影响。

在“276工作日”政策的影响下，今年原料产量大幅下降超过10%，导致焦煤、焦炭价 格快速上涨，迅速抬高了钢厂成本。并且，公路运输新规实施，超载检查令运输大受冲击，短期运价飙升，在当前需求低迷的背景下，运输成本无法转嫁给下游用 户，无疑又增加了钢厂负担。目前调研显示，吨钢运输成本一般抬升30-50元。需求不振，煤焦涨价和运输成本上升的三座大山联合挤压钢厂利润，目前生产16mn角钢厂已经小幅亏损，而热轧卷板的利润也降至200元/吨左右。

利润缩水将对钢厂的产能利用率形成打压。相比去年四季度，今年钢厂现金流明显改善，钢厂不会轻 易爆发大规模集中减产，更有可能出现的情况是，伴随需求持续走弱，16mn角钢价格下跌，钢厂不断降低产量。

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