16mnH型钢

除拆除过剩产能外，另一干扰产量释放的手段在于环保限产。2016全年环保限产成为常规化调控 手段，上半年园博会、下半年G20峰会均出现较长期的限产，而年底随着北方雾霾加重，高炉开工始终限在75%附近，中长期限产无疑更严，这也是造成黑色短 期冲击的因素之一。但今年16mnH型钢去产能预计难以重演煤焦的大涨行情，较之去年的区别主要有：

去年需求弱复苏，今年需求不乐观。煤焦大涨背景在于去年房地产需求温和向好，且供应端直接去产量。但今年房地产需求已然下滑，需求端大概率走弱，而供应端政策导向为去产能而非直接去产量。

16mnH型钢行业去产能技术性难度大于煤炭。煤矿国有企业占比大、产地集中，钢铁企业民营占比大且极为分散。钢铁行业有效去产能需一系列人员、资金配置。

钢铁去产能表现为脉冲式冲击。去年煤炭去产能冲击较大的原因是政策延续性超预期。煤炭“276”政策4月、5月即开始执行，但在库存缓冲下直到10月、11月现货才全面紧缺。目前年16mnH型钢行业不是大规模集中拆高炉而导致产能不够，在充裕资金和利润支撑下，供应端短暂收缩后能够看到产量随即跟上。

因此，虽有市场炒作钢铁去产能，但实际效果尚待观测。去产能冲击配合环保限产常态化，型材厂中长期利润重心上移，今年大概率不会重现供不应求。

综上，今年16mnH型钢价格整体趋势较为悲观，或从80美元高位回落至50美元。考虑行业低库存和一季度供需错配行情，黑色高点或出现在3月—4月。宏观方面，警惕原油价格上涨和货币环境变化的影响。

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